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光伏行业家底和趋势深度解析

光伏行业家底和趋势深度解析 2016年03月11日 来源：

对于如今的光伏行业而言，已不是乍暖还寒，而是春意盎然了！

数据显示，2015年中国光伏新增装机量约15GW，同比增长40%以上，连续三年全球第一，其中地面电站占比84%，分布式电站占比16%。而累计装机约43GW，跃居全球第一。

受此拉动，中游组件企业的盈利也有显著改善。中国光伏行业协会数据显示，2015年组件产量超过43GW，同比增长20.8%，51家组件企业平均产能利用率为86.7%，比2015上半年提高6个百分点。前十名企业利润率多在两位数，对33家通过规范条件的企业的2015年经营业绩分析后(统计中排除了几家因历史包袱过重而导致亏损的企业)，仅有4家企业亏损，平均利润率达4.8%，明显高于电子制造业的3%平均水平，也高于2015上半年的二至三个百分点。

这一火热势头从上市公司财报上可以得到进一步印证。根据数据，截至目前，37家太阳能发电概念股公司中有近30家发布了2015年全年业绩预告，18家实现净利同比增长，其中15家预计增长率超过50%，珈伟股份以1490.16%～1519.51%拔得头筹，航天机电居于其后，净利润预计增长382%～415%。

然而，并非产业链上下游所有企业都有好日子过。很明显的一大特点是，分化现象明显。有规模、品牌、技术的组件企业订单饱满，中小企业接单困难，大部分用于代工或为自身电站提供产品。上游多晶硅企业的日子更不好过，在全球光伏市场季节性变化下，多晶硅产品承压也较其它环节为重，价格一路下跌，多数企业仍亏损。

但不管行业冷暖，产业往往都是“几家欢喜几家愁”。华夏能源网仔细分析过往的数据和事件，为读者分别找出光伏行业中那些风头最劲、最能折腾和崛起最快的企业，同时分析出2016年光伏行业发展的5个趋势。

一、风头最劲、最折腾、崛起最快的企业都是谁？

1、风头最劲的企业：协鑫集团、隆基股份、天合光能

光伏回暖，自然会有一批企业一起从“寒冬”走向“春天”。2015年，行业黑马层出不穷，各上市公司预披露的业绩，已是最好的说明。风头最劲的企业当属：协鑫集团、隆基股份、天合光能。

协鑫集团：手持5家上市公司拼就新能源资本帝国

素来低调的朱共山，对外很少谈及资本市场，1月8日和1月11日这两天，朱共山掌控的协鑫集团将两家子企业分别以不同的方式送上了资本市场，它们分别是同鑫光电和*ST霞客(002015.SZ)。算上去年刚刚借壳的协鑫集成，如今的协鑫不再仅限于境外，而是蜕变为拥有2家A股、1家新三板、2家港股上市公司的新能源巨擘。

相关数据显示，截至2015年底，协鑫集成自有组件产能达3.7GW，位居全国第六，前五的天合光能、阿特斯、韩华的厂商的产能在4GW至4.5GW之间，2016年协鑫集成自有光伏组件产能预计将进一步扩张至6GW以上。

另一个值得关注的地方是，协鑫集成的光伏组件构成中，其中有3GW都是高效组件产能，其2015年底发布的“鑫金刚”高效组件也将于今年量产。协鑫集成的高效组件已强势打入市场，协鑫集成已为中民投、中电建、江山控股、中兴、印度Adani等重要客户提供高效组件，差异化竞争力正逐步凸显。

隆基股份：急速扩张，上升势头难挡

2014年11月17日隆基股份收购了浙江乐叶光伏科技有限公司85%股权。完成收购后，隆基股份贯穿了全产业链，可谓是如鱼得水。

隆基股份公司近日公告与联合光伏、林洋能源等六家客户签订战略合作协定，未来三年将向六家客户提供单晶矽片、电池片以及元件，战略合作伙伴将在2016～2018年间从乐叶光伏和隆基股份采购9.6GW单晶组件、3GW单晶硅片、电池片，公司未来三年业绩获得有力保障。

2015年，隆基股份硅片产能达到4.5GW，隆基股份董事长钟宝申表示，2016年我们硅片产能要达到7.5GW，2017年硅片产能要达到12GW；组件产能2016年要达到5GW，2017年目标要达到6.5GW。

隆基股份公司刚刚发布的2015年业绩预告中显示，预计归属于公司股东净利润为4.7亿～5.28亿元人民币，同比增长60～80%，这一资料也超过了市场之前的预期，公司四季度净利润增长超过100%，增速得到了明显提高。

天合光能：已经连续两年成为全球最大光伏组件生产商

自从2013年天合光能加强中国市场布局之后，天合光能光伏组件销售业绩抢眼。2014年天合光能组件出货量相较2013年提高41.9%至3.66GW，而根据2015年11月底天合光能发布的预期显示，天合光能全年出货量预计达到5.5GW至5.6GW，增幅53%，这是天合光能在2015年第二次调高全年出货预期。

得益于二季度创纪录的123GW发货量，天合光能在2015年8月中旬将年初4.4GW～4.6GW的发货预期提高至4.9～5.1GW；而三季度1.7GW的惊人发货量再次刷新记录，因此将销售预期提高至5.6GW。

天合光能在2015年12月宣布退出MIP(最低进口限价协议)并于今年初正式得到欧盟委员会确认。但这并不意味着天合光能的组件销售会受到影响。相反的，天合光能在东南亚和印度都有布局，可以通过海外组件工厂规避“双反”。

2、最折腾的企业：海润、英利、汉能

*ST海润：一波三折杨怀进被挤出董事会

提及*ST海润，用“一波三折”形容都不够，得用“命运多舛”。

2009年，杨怀进率领管理团队进入*ST海润，并最终促成*ST海润在2011年借壳上市，在“寒冬”中获逆势发展。然而近两年来，*ST海润却进入了多事之秋。

2015年1月23日，借助高送转预案公布前的一波大涨，*ST海润三大股东集体减持逾20亿元，而在一周以后，*ST海润发布了2014年业绩预亏公告，2014年亏损约9亿元。这一场因高送转引起的迷局，备受业界诟病。

2015年12月，突然爆出杨怀进辞去*ST海润董事长一职。称得上是光伏行业领军人物的杨怀进，任*ST海润董事长后，并没有力挽狂澜，连续两年亏损，2015年如果继续亏损将被暂停上市。

好在近日*ST海润披露2015业绩预告显示，预计2015年年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为人民币6000万元～14000万元，且2015年末净资产为正。公告显示，若2015年度公司经审计的年度净利润实现盈利，公司将按照规定在2015年年度报告披露后，及时向上海证券交易所申请撤销退市风险警示。

英利集团：债务压身破产重组寻出路

从2007年赴美上市至今，英利的盈利能力一直未见改观。如在2007～2015年这9年间，英利只在2007、2008和2010年实现盈利，其余年份均出现了不同程度的亏损。2015年12月其发布的三季度财报显示，英利亏损金额高达5.035亿美元，资产负债率更攀升至121.3%。

据了解，英利集团的债务总额高达184亿元人民币，资产总值则仅为110.89亿元，货币资金仅剩16.05亿元，其在美国上市股票持续低迷，难以融资自救。公开信息显示，英利已明确2015年将专注于解决高负债率和债务重组问题。

春节过后，陷入债务危机的英利似乎迎来转机。此前有媒体称，英利获得33亿元人民币的贷款用于债务重组，其中，国开行将贷给英利约25亿元，剩下部分将由英利总部所在地河北省保定市的地方政府解决。

汉能集团：忍痛割爱能否自救？

汉能主席李河君这匹行业黑马，曾在去年年初，一度以1600亿元的财富超越王健林、马云，成为新晋首富，汉能薄膜控股市值曾超2400亿元，一度逼近李嘉诚的长江实业。

距离蝉联新财富500富人榜首富之后仅百天，意外便发生了。2015年5月20日，对于光伏产业和金融市场，都是“惊心动魄”的一天。当天，由李河君控股的汉能薄膜遭遇了洗仓式下跌，开盘仅70分钟跌幅就达到惊人的46.95%，几乎在一日之内腰斩，市值蒸发1440亿港元。

此后，汉能遭证监会调查，被港交所勒令停牌；在中止与母公司的两笔关联交易后业绩直线下滑，并首次出现业绩亏损，继而大幅裁员。不久前，媒体称汉能开始兜售集团水电资产及15%汉能薄膜股份；2015年12月30日，李河君以0.5折场外抛售25亿股割肉自救，涉资达4.51亿元。如今，李河君忍痛割爱，将水电资产与上市公司股份打包出售，可见情况愈演愈烈之下其复牌之心。

3、崛起最快的企业：东方日升

东方日升2014年销售量850MW，2015年扩产后销量增值1.5GW，2016年目标为2.5GW至2.8GW，有望第一次跻身前十大组件企业行列。

东方日升2015年第三季度运营收入约为2.065亿美元，营业利润约为3110万美元，较去年同期增长10122.17%。

据说强劲的销售增长由当前对于中国政府2015年约20GW的光伏安装量目标的支持推动。东方日升的增长来源于新兴光伏市场以及子公司EVA封装材料的销售，并且光伏产业已经进入新一轮增长。同时东方日升指出，最近与永泰投资控股有限公司就项目中使用的光伏组件签署价值约1.83亿美元的合同。

二、2016年光伏行业5大趋势

国家能源局局长努尔·白克力在全国能源工作会议报告中曾指出，“十二五”期间，我国太阳能发电装机规模增长了168倍，是可再生能源当中增幅速度最大的。

2016年中国光伏行业即将迎来“十三五”期间的第一年，行业能否取得良好开局，如何应对机遇与挑战？光伏行业趋势是什么？

趋势一：行业步入“寡头时代”

经过激烈的市场竞争，未来几年的光伏行业一定会是几家光伏寡头霸占市场80%以上的份额，而工信部等管理部门出台的相关文件将会进一步加速光伏行业的洗牌。

在新一轮光伏企业竞争中，企业会面临资金需求大、利润萎缩的双重压力，一些中小型的电池和组件企业将是重组并购的重点。特别是在一些资金实力较强和市场占有率较多的龙头企业的冲击之下，一些资金实力不足的中小型企业，市场份额将出现急速下滑，在竞争中倒闭或者被并购是必然结局。

趋势二：新产能过剩的风险在聚集

我国光伏产业迎来市场复苏的同时，需要防范新一轮产能过剩。

多晶硅、硅碇方面，目前国内前4家多晶硅企业均处于满产状态，前15家企业2015年平均开工率达到92%。华夏能源网认为，不能因为目前光伏产业出现回暖就过于乐观地估计形势。当前市场供需平衡还比较脆弱，如果企业盲目扩张，恐怕再度出现产能过剩，导致供需严重失衡，光伏行业可能会重新回到2012年的“寒冬”中。

趋势三：企业的处境将进一步分化

近年来，尽管我国光伏产业的规模和技术都得到快速发展，但同时也出现了落后产能不能及时退出市场、先进技术产品无法进入市场、光伏产业整体技术升级缓慢、光伏发电工程质量存在隐患等问题。尤其是在技术方面并未起到引领者的作用。

2015年6月10日，工信部、能源局、国家认监委联合印发《关于促进先进光伏技术产品应用和产业升级的意见》，提出中国将提高光伏产品市场准入标准，实施“领跑者”计划。

鉴于此，文件给出了明确答案：淘汰落后产能、建立技术优势，技术创新与进步才是我国光伏产业升级发展的必由之路。而那些没有打开新兴市场的公司，正面临严重的分化，高昂的负债、紧绷的资金链，将导致公司在今年的行业扩张中，面临更严峻的挑战。包括一些大型的领头企业，一些旧的问题和风险不除，2016年的日子也还是会很难熬。

趋势四：补贴、限电和土地问题仍难解

国家发改委、能源局将通过实施领跑者计划、竞争电价政策引导企业降低光伏成本，同时正和财政部、国土部、税务总局、国开行等部门协调出台补贴、土地利用、税收、走出去、光伏扶贫等方面的新政。华夏能源网认为，补贴不到位、土地性质及税费问题、限电“三座大山”，仍会是2016年光伏产业前进路上的“绊脚石”。

我国可再生能源电力发展，直接得益于价格和补贴政策，资金主要来源于可再生能源电力附加，经历了五次调整后目前是1.9分/千瓦时，国家最后一批发放补贴的项目2013年8月底前并网的。2015年基金补贴约500亿元，但累计缺口约400亿元。

虽然当前第六批可再生能源补贴目录申报终于启动，但今后资金的持续性仍令人担忧。

趋势五：海外市场开拓力度将加大

在与欧美等国的“双反”拉锯战中，海外市场已悄然成为我国光伏市场的新增长点。

截至2015年年末，中国光伏产业的“双反”之战再次延长。不久后，天合光能宣布退出MIP名单，成为国内首家主动退出价格承诺的光伏企业。此前，阿特斯太阳能、中盛光电、昱辉阳光、正信光伏、正泰太阳能等均成为欧盟的眼中钉。

而在多年纠缠后，中国光伏企业已将市场重心逐渐转移至新兴市场。印度、非洲等新兴市场光伏产品需求逐年增加，“一带一路”地区光伏市场需求也逐渐释放，2016年海外光伏市场也将成为中国光伏企业重点争夺的领域。

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