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日本二季度GDP跳水 经济复苏遭沉重一击

【铝道】[与一季度强势的GDP数据相比，二季度远超市场预期配电屏的下跌幅度，无疑为复苏中的日本经济带来沉重一击]

日本二季度国内生产总值(GDP)年化季率调整纺织机械后下跌7.1%，创2009年一季度以来较大跌幅，远超市场预期。消费税的上调成为导致日本经济萎缩的主要原因，同时也为 安倍经济学 带来了前所未有的挑战。

高盛首席日本经济学家马场直彦(Naohiko Baba)称 安倍经济学 正处在失败边缘。他认为，对于提高消费税所导致的负面影响，日本政府和央行表面假装淡定，其实内心早已燃起熊熊烈火。如果不能成功提高税率，意味着安倍通过税收政策提高经济效率的措施宣布无效。

但野村亚洲(除日本外)首席执行官筱原实(Minoru Shinohara)在接受专访时却表达了对于 安倍经济学 前景的乐观态度。

日本与其他亚洲市场相比已经是一个发达国家，所以，无论是利率、经济增长率都相对来说处于一个比较低的情况， 筱原实说道， 新的消费非标螺丝税引入之后，会产生一定的影响，但是这种影响是自然的，所以我们在未来的几个月依然持有一个比较积极乐观的态度。安倍的第三支箭要产生成效，很可能还要再多花几年的时间来观察。

9月8日，日本内阁府较新公布数据显示，日本二季度GDP年化季率调整后为下滑7.1%，与此前公布的下滑6.8%的二季度GDP初值相比，进一步萎缩，同时创5年来较大下跌幅度。按照季度环比计算，日本二季度经济下滑1.8%，下跌幅度高于初值1.7%，同预期持平。

形成鲜明对比的是，日本靠前季度实际GDP年化季率增长6.7%，修正值季率增长1.6%，明显上修，创两年半新高。当时市场普遍认为日本经济比较初预估更为强劲，强化了日本央行无需推出额外宽松政策的预期，并坚定日本经济稳定复苏的市场信心。与一季度强势的GDP数据相比，二季度远超市场预期的下跌幅度，无疑为复苏中的日本经济带来沉热绝缘材料重一击。

造成二季度GDP表现 脱轨 的主要原因是消费税的上调导致家庭消费和企业投资大幅减少。今年4月1日，日本央行(BOJ)将消费税由5%上调至8%。在此之前伺服机电是高转速小扭矩，正是由于消费税的上调刺激日本国内提前消费导致国内需求大增，因此出现了一季度GDP的大幅度增长。

日本经济在2014年一、二季度出现的 大起大落 现象并非首次出现。1997年亚洲金融而下游钢材市场终端需求无明显放量危机重创了日本经济，时任首相桥本龙太郎选择提高消费税后，提前消费使当时的日本国内个人消费支出环比增幅创历史纪录，但税率上调后使日本经济遭受了约1280亿美元的损失，持续数月的通货紧缩随之而来，零售业规模直至今日还没有恢复。

但与1997年因消费税的上调导致GDP年化季率下跌3.6%相比，今年日本政府选择再次上调消费税造成的7.1%的严重经济下滑，似乎更坚定了 安倍经济学 的立场。据业内人士分析，此次上调消费税前出现的突击消费行为比1997年增税时更为明显。

日本政府上调消费税的主要目的是为了增加财政收入。日本财政赤字飙升的主要原因是财税收入不足，同时日本因为严重的老龄化问题导致社会福利支出在不断膨胀。日本当前的政府债务占GDP的比重达到200%以上，债务规模是其政府财政收入的约20倍，预计在2020财年之前政府债务占GDP的比重有望降至185.5%。但与此同时，日本公民承担的税负一直以来在全世界却处于较低水平。

因此，作为财政整顿计划的内容之一，日本首相安倍晋三(Shinzou Abe)在2013年10月正式宣布将按计划于今年4月将消费税由5%上调至8%，并于2015年10月再次上重点发展化工新材料、新型光电信息材料、特种金属与金属基复合材料、特种纤维复合材料、新型无机非金属材料等5类前沿新材料调至10%。

此计划一经宣布，瞬间爆发了来自日本国内外的激烈讨论。支持者认为安倍此举向市场表明巩固财政实力的态度，从随着经济的回暖而缓解市场对日本债务的忧虑，同时显示对经济增长前景的信心，展现其推进结构性改革的决心；反对者则指出提高消费税可能会打击刚有起色的日本经济，此外，如果2015年无法按计划再次提高消费税，可能让国内外投资者质疑安倍政府的还债诚意，进而要求更高的国债收益率作为风险补偿，推高长期利率，进一步打击消费者和企业的消费、借款热情，较终造成灾难性的后果。

此前，预想到消费税对经济造成的波动，日本央行将2014财年的GDP增速预期由4月份预测的1.1%下调到1.0%，同时维持2015年和2016年的GDP预期不变，分别为1.3%和1.5%。

但日本央行一直对于消费税上调对经济带来的波动抱以乐观的态度，央行委员们仍认为消费支出富有弹性，还存在较大的余地。